政府补贴转向资本助推 ,比亚迪龙头失守?

2018-05-09 14:05:30 来源:和讯房产西南频道

  4月28日,比亚迪发布第一季度报告,公司归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元,同比下降83.09%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.29亿元,同比下降173.58%。

  其原因在于,受补贴退坡影响,包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降。尤其插电式混合动力车型依然占据市场主导地位的比亚迪,受影响更大。

  目前占据龙头地位的比亚迪已被北汽、上汽等追赶,甚至在纯电动领域销量落后北汽一步,比亚迪还能稳稳坐住龙头这把椅子么?而比亚迪自身产业链中电池,及产品本身较国内新能源市场发展走向落后一步。

  混合动力乘用车市场占比60%

  比亚迪主要经营包括新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务,手机部件及组装业务,二次充电电池及光伏业务,并拓展城市轨道交通业务。2017年实现收入约1059.15亿元,同比增长2.36%,其中汽车及相关产品业务的收入约566.24亿元,同比下降0.68%;手机部件及组装业务的收入约404.73亿元,同比上升3.53%;二次充电电池及光伏业务的收入约87.67亿元,  同比上升19.37%。三个业务在比亚迪总收入中的比例分别为53.46%、38.21%和8.28%。

  与之相对应的是2017年比亚迪归属于上市公司股东的净利润40.66亿元,同比下降19.51%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.87亿元,同比下降35.26%。

  比亚迪就业绩下滑表示,传统汽车业务销量及收入有所下滑,给集团盈利增长带来一定压力。尤其在乘用车领域的失利,数据显示,2017年比亚迪传统燃油车销量仅为29.6万辆,同比下降25.39%,出现大规模下滑。其下滑程度远超过了其在新能源汽车领域销量的增幅,总体降幅达17.5%之多。有资料更显示,汽车及相关产品毛利率为24.31%,同比下降3.93%。其还称太阳能业务年内市场竞争依然激烈,给集团盈利带来较大负面影响。

  新能源汽车业务方面,比亚迪于2017上半年推出「宋」车型的插电式混合动力版本「宋DM」,同时推出了纯电动版本「宋E  V300」,以及「秦」、「唐」、「e5」等车型的改款升级版本。也在着手将比亚迪的城市公交电动化方案从国内推向国外。

  2017年比亚迪插电式混合动力车型依然占据市场主导地位,占国内插电式混合动力乘用车市场约60%的市场份额。而比亚迪在纯电动大巴领域市占率同比增长3.16个百分点至14.73%。

  综合看来,2017年比亚迪新能源车全年销量达到了11.37万辆,同比上升13.4%。与之对应是,2017年新能源汽车业务收入约390.6亿元,同比增长12.83%,占集团收入比例进一步提升至36.88%。  

  应收账款占总营收的50%

  作为新能源龙头企业,比亚迪2017年新能源汽车业务仍在增长,但也存在补贴在明显减少的现象,其也是感受到了寒意。

  比亚迪2015年—2017年计入当期损益的政府补助,主要是与汽车相关的政府补贴,分别为5.81亿元、7.11亿元、12.76亿元。而从营业外收入来看,比亚迪2017年计入当期非经常性损益的政府补助为2272.2万元,2016年这一数据为7.11亿元。

  相比2017年全年,其今年第一季度受影响程度更大。2018年1月、2月、3月,比亚迪新能源汽车月销量分别7330辆、8357辆、1.4万辆,累计销量分别7330辆、1.57万辆、2.96万辆。与此同时2018年第一季度,比亚迪归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元,同比下降83.09%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.29亿元,同比下降173.58%。

  比亚迪方面回应称业绩下滑有新能源补贴减少的因素,“2017年的补贴相比2018年下降55%,而2018年相比2017年减少30%。”

  王传福也表示,考虑到补贴调整的影响以及春节的因素,比亚迪的财务压力比较大,截止2017年12月31日,比亚迪资产负债率为66.33%(同期上汽为62.39%),速动比率仅67.50%  。有资料还显示,2016年、2017年、2018年第一季度比亚迪经营活动产生的现金流量净额为-18.46亿元、63.68亿元、-2.18亿元。

  比亚迪新能源业务中包含应收补贴款在内的应收账款余额增幅明显,如此占用了其资金,并影响当期收益。王传福也表示,“比亚迪的应收账款也是比较大。”比亚迪2017年的应收账款为518.81亿元,占总资产的比例为29.13%,占总应收的50%。2018年第一季度这一数据增至522.95亿元。另外在比亚迪总资产中,2017年货币资金为99.03亿元,占比5.56%;存货为198.73亿元,占比11.16%。

  在政府新能源汽车补贴政策中,更偏重对纯电动汽车的支持,特别是在一些新能源汽车销量比较旺盛的"限牌"城市,如北京,混合动力更多只是被当作环保车型对待,而不能享受与纯电动车同等的牌照优惠。

  数据统计显示,在比亚迪在2017年卖出的11.37万辆新能源汽车中,插电式混合动力车型的销量为6.62万辆,约占六成。在插电式混动车型中,紧凑级SUV车型宋DM在2017年共销售3.09万辆,占据比亚迪插电式混动销量的半壁江山。如此看来,其补贴少受冲击大就容易理解了。

  “补贴退坡直至停止是必然的,不过这个过程中,政府会通过其他手段扶持新能源产业,比如双积分。”亿欧汽车潘梓春认为。

  汽车行业分析师封士明表示,目前销量上去了,生产制造成本降下来,终端市场逐渐也能够接受,会逐步取消补贴。因为补贴本身是一种行政干预手段,会影响市场自由竞争,有悖自由贸易政策。另外资企业,都希望反对国内补贴。

   产业链无优势”

  如前文所述这些年来起步较早的比亚迪的市场份额主要集中在新能源大巴和混动乘用车的市场,在目前主流的纯电动乘用车的市场车型不多,所占份额也不高,是比亚迪的一大难题。

  “比亚迪的插电混合动力车更多是节能燃油车,而纯电动才是真正意义上的新能源汽车,目前以特斯拉为代表的企业就是这么定义的也是依此方向发展的。”封士明认为,未来很长一段时间是燃油汽车、插电混合车、纯电动汽车会并存,但终极目标还是纯电动。

  2018年比亚迪将推出一系列重量级车型,包括全新一代唐、秦车型,以及紧凑型纯电动SUV车型和宋MAX的新能源版。此外也将推进新能源汽车从一线及限购城市向二、三线城市的拓展,最终实现新能源汽车在全国范围的销售。在公共交通领域,推动国内外城市的公交电动化并继续提高在全球市场的渗透率和市场份额。值得注意的是,比亚迪2018年的宋MAX同样将搭载插电混动系统,新一代的唐也将搭载2.0T插电式混动系统。仍在加码混合动力车,补贴也会因此进一步减少。

  即便王传福曾表示,今年比亚迪将主推10万元以下的小微纯电动车,如今更是陆续推出一些高端新能源车型,比亚迪“低端路线”的品牌形象有待改善。

  一位业内人士分析称,比亚迪在新能源车产业链上下游并未建立起明显优势,在电池业务面临后来者的激烈竞争,比亚迪要想继续占据一席之地并不轻松。

  资料显示,目前在纯电动车使用的电池领域,比亚迪和宁德时代等国内企业占据一半以上的市场份额。但比亚迪新能源汽车一度应用的是磷酸铁锂电池(主要供给旗下的秦、E6、K9等新能源汽车,尤其大巴车),而三元电池在能量密度等方面优于磷酸铁锂电池,在新能源乘用车应用中前景更为广阔,直到今年,比亚迪才称除了E6外其他乘用车型将开始使用三元电池。“比亚迪从磷酸铁锂电池转向三元电池时间不长,与发展相对成熟的三元锂电池供应商宁德时代相比,并不具备优势。”

  除此之外,国轩高科、万向、天津力神等动力电池企业也在死磕比亚迪。比亚迪在动力电池市场的位置或开始摇摇欲坠。

  于是,比亚迪在年中时开始调整,分拆旗下的动力电池市场,将其生产的磷酸铁锂以及三元电池面向市场所有车企供货。成效如何是有待考证的。

  纯电动销量落后北汽

  在新能源车制造及销量上,比亚迪面临“追兵”的不断施压。

  2017年,北汽、吉利、上汽、江淮、江铃等车企纷纷开始在新能源汽车领域布局。另外众泰投资60亿加入动力电池市场,长城汽车投入三百亿用于自身新能源化和智能化的项目建设。除传统车企外,新能源造车的势力也在加大,威马汽车完成的新一轮融资,蔚来汽车的上市销售,小鹏汽车在2018电子消费展上的亮相,云度、电咖、Polestar、奇点、爱驰、拜腾等纷纷宣推出产品;国外的诸如特斯拉、大众、福特等均想在此国内市场分一杯羹……

  目前中国已成为全球新能源车最大市场,有200多家企业表态将在国内制造和销售新能源车。截至今年1月中旬,有十五家企业新能源乘用车项目获得发改委通过。

  “目前国内新能源汽车企业众多,并不是市场所需,而是资本推动,一些没有资质的企业也在加码。”封士明表示,整个行业出现产能过剩的情形。从此处看政府补贴已在转向资本助推。

  在此迅猛的增长势头下,比亚迪想要再次保住销量冠军的宝座,似乎并没有那么容易。

  2015年至2017年间,比亚迪市场占有率却是不断遭到蚕食。三年期间,比亚迪新能源汽车市场占有率分别为34%、31%、26%,下降幅度明显。

  资料显示,2017年北汽新能源汽车增长率则为100%,上汽则为121%。其余后来者,知豆增幅为109%,奇瑞增幅为113%,江铃增幅为92%。

  而在全球2017年新能源乘用车销量前20名中,北汽EC系列排名第一,市场份额为6%;比亚迪宋PHEV排名第9,市场份额为3%;比亚迪e5排名第15,市场占有率为2%。其中北汽EC系列、比亚迪e52016年的名次分别为42名和17名。

  比亚迪在主流的纯电动销量已经输给北汽。北汽EC系列在2017年累计销量达到7.81万辆,同比增长率也达到令人咋舌的1791.4%,成为纯电动车市场上的销量冠军。

  但王传福称,根据比亚迪产品规划,主要产品发力在六月份。

  2017年比亚迪加权平均净资产收益率为7.74%,相比2016年12.91%,减少5.17%。


(责任编辑:赵婷)